泰合资本在线教育(投资者教育)
职业教育其实也是一个非常有意思的赛道，它是已经存在了很久的市场。过去大家面临的问题是，每个细分领域其实都不大，有学会计的、有学IT的；需求也分层，有的是考证类、有些是职业技能培训。但其实它是一个相对比较单一的赛道，没有那么大。
职业教育赛道我们看到市场两类机会：一种机会，有一个非常强的团队，对于在线教育理解非常透彻，能够通过在线的方式迅速孵化多品类业务矩阵，这是有机会出现大公司的。第二个是整合并购的机会，通过资本手段，企业自身做整合兼并并购，结果就是多业态整合。在这件事情上，我们认为也有出现一个大企业的机会。
全天候科技：决定在线教育企业竞争取胜的关键是什么？
蒋铠阳：几个核心要素：第一，现在行业已经是1~10的阶段，下一阶段是10~100。这个阶段里，用户触达和转化是核心点。
第二，在这个过程中非常重要的，如果没有足够的资本支撑走到那一步（也很难生存）。
第三，技术。整个在教育环节里，产品形态还有很大空间可以提升。随着技术迭代，有更好的工具形态出现，所谓第二增长曲线也好、战略新业态布局也好，我们觉得也非常重要。
何时盈利？全天候科技：1对1模式为主的企业似乎更难盈利，小班课模式为主的企业尤其是规模小的时候反而更容易盈利。为什么？
蒋铠阳：从整个社会不同行业横向对比，在线教育毛利水平相对来说还可以。
不同产品形态，一定每个产品都有价值。1对1，满足了一些家长、孩子，他们最需要解决的痛点。线下看，K12也有25%的市场占有率，本质上是一个非常大的市场，所以我们觉得1对1模式是成立的。
那么核心问题在哪？如果在一个好的领域里面，大家违背了行业发展规律，比如为了追求每年几倍增长，把顾客成本拉高，这个结果一定是亏损，甚至会出现难以运营的状态。
所以，这个问题本质不出现在赛道上。没有一个固定说法，小班课或者大班课哪一个更好，核心在于怎么做这件事情。在客观发展规律的基础上，4个班型都是非常有价值的班型。
全天候科技：目前在线教育行业整体处于亏损状态，行业盈利难点是什么？
蒋铠阳：这个问题在于看长期或者看终局，还是看方向。如果一个企业或者一个行业终局非常有潜力，那么它在短期内亏损并不会成为投资人的判断标准。
教育行业本质是个人和家庭对于未来的投资。把时间和金钱放进去，来换取未来更美好的生活。所以，教育是全民刚需，市场规模也足够大，增长也足够快。
从经济角度来看，今天可能短期内亏损，本质上是战略性亏损。这些企业也可以选择不亏损，增长放缓，但是对于终极的竞争力可能会减弱很多。
全天候科技：从过去教育培训的发展看，似乎真正赚钱的不多，未来是不是依然盈利难？
蒋铠阳：首先，一家公司的价值并不取决于盈利性，很多二级市场企业没有盈利但是不影响它们是一家极具商业价值和社会价值的公司。
第二，大家深入行业来理解，如果教育公司不做增长是一定能够盈利的，除非这家公司实在太差。
我们觉得财务报表或者盈利性这些事情，本质上并不决定一个企业的好和坏。从客观角度来讲，现在大量在线教育公司的UE是可以做正的。所以我觉得，能不能盈利和现在选择盈利是两个事情。
作业帮为什么融资凶猛？全天候科技：2020年作业帮融资和发展表现凶猛，相对其它几家来说，作业帮的优势在哪里？
蒋铠阳：投资人都是基于理性判断。核心在于，整个在线K12班课市场，已经是相对头部的竞争状态，对投资者来说判断核心是，竞争终局会怎么发展？公司能否在未来占据更大的市场份额？
回答这个问题，有三个维度：第一，整个大班课未来在用户侧的争夺，用户触达转化的争夺。作业帮有非常显著的优势，整个中国在线教育K12的用户80%以上都在作业帮实现月活。
作业帮新增流量也很大，不仅仅有最传统的产品，还聚集了很多持续性的、流量侧的产品，可以理解成字节跳动，具备产品能力，让用户在互联网移动产品端实现比较好存量蓄水。
